2018年我國(guó)光伏新增裝機(jī)量預(yù)計(jì)50GW 一線制造商仍被低估

1月2日，國(guó)家能源局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1至11月，中國(guó)光伏發(fā)電量達(dá)1069億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)72%，光伏年發(fā)電量首次超過(guò)1000億千瓦時(shí)。截至2017年11月底，中國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)125.79GW，同比增長(zhǎng)67%。

上述數(shù)據(jù)反映過(guò)去的一年，中國(guó)光伏行業(yè)繼續(xù)維持快速發(fā)展的勢(shì)頭。在高漲的行業(yè)景氣度之下，不少光伏企業(yè)在2017年收益頗豐，一線光伏A股上市企業(yè)更是股價(jià)飆升。這樣的熱度在今年能否得到延續(xù)?2018年中國(guó)光伏市場(chǎng)又會(huì)出現(xiàn)怎樣的新變化?對(duì)此，瑞銀證券近日發(fā)布研報(bào)，就2018年中國(guó)光伏行業(yè)進(jìn)行展望。

2018年，中國(guó)光伏行業(yè)基本面將再獲改善：光伏發(fā)電成本進(jìn)一步下降，到2020年，發(fā)電成本將下降33%至0.35元/千瓦時(shí)，“平價(jià)上網(wǎng)”時(shí)代已不遙遠(yuǎn);2018年至2020年，全球光伏年需求將達(dá)112GW至136GW，其中，中國(guó)年新增光伏裝機(jī)容量至少為50GW;中國(guó)一線光伏制造商仍被低估，這些光伏制造龍頭憑借在技術(shù)方面不斷創(chuàng)新，將新增產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為新的市場(chǎng)份額，鞏固行業(yè)地位。

“平價(jià)上網(wǎng)”，是國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)發(fā)展方向。2017年12月22日，國(guó)家發(fā)改委正式發(fā)布了《關(guān)于2018年光伏發(fā)電項(xiàng)目?jī)r(jià)格政策的通知》，進(jìn)一步下調(diào)了今年光伏項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)以及補(bǔ)貼金額，中國(guó)光伏行業(yè)在“政策驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“成本驅(qū)動(dòng)”的路上又邁出堅(jiān)實(shí)一步。

光伏電價(jià)、補(bǔ)貼的下調(diào)倒逼企業(yè)不斷降低光伏發(fā)電成本。近十年來(lái)，中國(guó)光伏發(fā)電成本已由2007年的2元/千瓦時(shí)降至2017年0.5元至0.6元/千瓦時(shí)。瑞銀證券預(yù)計(jì)，到2020年，中國(guó)光伏發(fā)電成本有望進(jìn)一步下降33%，從而步入“平價(jià)上網(wǎng)”時(shí)代。瑞銀證券分析，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游多晶硅、硅片以及中游電池、組件制造成本的下降是主要原因。

多晶硅的主要生產(chǎn)成本為電費(fèi)和折舊，這兩項(xiàng)分別約占生產(chǎn)成本的35%、20%。瑞銀證券指出，中國(guó)多晶硅制造商正在通過(guò)兩種方式來(lái)降低生產(chǎn)成本：降低每千克多晶硅產(chǎn)量平均用電以及通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能以攤薄每千克多晶硅的折舊成本。目前，中國(guó)一線多晶硅廠商多晶硅總成本為9美元/千克，未來(lái)兩年，這一數(shù)據(jù)有望降至7美元/千克。

降低硅片生產(chǎn)成本的主要方式則為：加大鑄錠尺寸提升每生產(chǎn)輪次產(chǎn)量以攤薄單位成本以及用金剛線切割取代傳統(tǒng)砂漿線切割。未來(lái)兩年內(nèi)，中國(guó)一線硅片制造商目標(biāo)將非硅制造成本進(jìn)一步削減30%以上。

提升轉(zhuǎn)換效率，是中游電池、組件端企業(yè)繼續(xù)研發(fā)的思路。在PERC、HIT、IBC等新技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)制造商轉(zhuǎn)換效率將繼續(xù)引領(lǐng)全球。

對(duì)于光伏發(fā)電成本的下降趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)基本保持積極態(tài)度。但由于2017年國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)超預(yù)期發(fā)展，在今年光伏需求能否再現(xiàn)去年高增長(zhǎng)的質(zhì)疑下，業(yè)內(nèi)對(duì)于今年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量的預(yù)測(cè)出現(xiàn)分歧。持謹(jǐn)慎態(tài)度的人士預(yù)測(cè)認(rèn)為，今年中國(guó)新增裝機(jī)量或達(dá)到40GW，低于2017年。而瑞銀證券則持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)2018年至2020年中國(guó)年新增光伏裝機(jī)容量至少為50GW。

瑞銀證券表示，三大因素有望刺激光伏需求進(jìn)一步增長(zhǎng)：第一，光伏成本持續(xù)降低、光伏項(xiàng)目回報(bào)改善;第二，來(lái)自分布式光伏項(xiàng)目，尤其是戶用項(xiàng)目的需求旺盛;第三，一系列扶持政策出爐。

分布式光伏是中國(guó)光伏需求增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力。預(yù)計(jì)，到2020年，中國(guó)分布式光伏占累計(jì)光伏裝機(jī)容量比例將達(dá)41%。此外，在戶用光伏市場(chǎng)方面，瑞銀證券給出了135GW的潛在市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)。

2017年國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)的一大行業(yè)特征是，多數(shù)一線制造商先后宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，這些擴(kuò)張產(chǎn)能絕大部分將在今年達(dá)產(chǎn)。因此，有關(guān)今年國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠駮?huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂聲此起彼伏。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈的供需平衡不會(huì)打破，一線光伏制造商仍可借助其成本、技術(shù)優(yōu)勢(shì)將新產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)份額。

在多晶硅環(huán)節(jié)，2017年保利協(xié)鑫能源、通威股份、大全新能源均加入擴(kuò)產(chǎn)行列。有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，今年年底，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能可能達(dá)到39.4萬(wàn)噸。

大幅增加的供給將會(huì)對(duì)多晶硅價(jià)格施壓。瑞銀證券預(yù)計(jì)，今年上半年，多晶硅價(jià)格或有一定上行空間，但下半年隨著新增產(chǎn)能逐步釋放，多晶硅價(jià)格可能落在全球一、二線制造商成本水平之間。

在硅片環(huán)節(jié)，瑞銀證券預(yù)測(cè)全球銘牌硅片產(chǎn)能將從2017年的125GW升至2018年的164GW，但多數(shù)新增產(chǎn)能將以漸進(jìn)方式釋放直至年底，一、二線硅片制造商間的成本差異將擴(kuò)大，且新增單晶硅片產(chǎn)能有望取代現(xiàn)有部分二線多晶硅片產(chǎn)能，這些因素使得一線硅片制造商仍可受益。

而在中游電池、組件環(huán)節(jié)，中國(guó)電池、組件制造商產(chǎn)能將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。其還指出，由于全球分布式光伏市場(chǎng)需求激增，PERC單晶電池和光伏電池、組件市場(chǎng)供需仍可能趨緊。